1. Основна інвестиційна логіка
Зростання попиту є основною причиною сприяння розвитку індустрії світлодіодних дисплеїв. Розвиток галузі завжди обертався навколо ключового фактора, що світлодіоди повинні замінити інші методи відображення. Поява невеликих інтервалів призвела до заміни внутрішніх DLP та РК-екранів для зрощування світлодіодами. Зі зменшенням витрат, невеликий інтервал перемістився від професійного поля відображення до більш широкого комерційного відображення проникнення домену.
Основою нинішнього зростання світлодіодний дисплей все ще є подальше проникнення невеликих інтервалів, включаючи модернізацію вихідних продуктів у професійній галузі дисплея, проникнення попиту з провінційних та муніципальних адміністративних одиниць до районів та округів та новий попит для будівництва платформи управління надзвичайними ситуаціями. Ринок комерційних дисплеїв все ще перебуває в зародковому стані. У майбутньому зростання високого попиту в таких галузях, як транспортна реклама, комерційна роздрібна торгівля, кінотеатри та конференц-зали, принесе більше десятків мільярдів ринкового простору. За кордоном, після того як невеликий крок перейшов у стадію високого зростання з 2018 року, попит на комерційні дисплеї, спорт, лізинг та інші панорамні галузі є відносно великим, а загальний попит на світову комерційну індустрію світлодіодних дисплеїв є значним. Як невеликий крок розширення, Mini LED домігся невеликого масового виробництва. У майбутньому він вийде на домашню сцену, а простір для заміни світлодіодів буде оновлений знову. У майбутньому прориви у ключовій технології Micro LED дозволять світлодіодним дисплеям потрапляти у сферу побутової електроніки.
У поєднанні із ситуацією на стороні пропозиції вітчизняний ланцюжок світлодіодної промисловості дозрів, глобальний виробничий потенціал перемістився до материкового Китаю, а внутрішній ринок має високий ступінь концентрації промисловості. Злагоджений розвиток галузевої мережі продовжує посилювати глобальну конкурентоспроможність виробників світлодіодних дисплеїв. У міру подальшого оновлення та повторення технології, пропозиція високоякісних продуктів у майбутньому буде все більше зосереджуватися на провідних виробниках галузі. Консолідація переваг масштабу ще більше збільшить частку ринку провідних виробників.
Виходячи з вищезазначених суджень щодо галузі, ми всебічно враховуємо ринкові можливості та оціночні ризики при виборі окремих цільових інвестицій у акції. Основними рекомендованими цілями є технологія Unilumin (8.430, -0.03, -0.35%) (300232), AOTO Electronics (6.050, 0.09, 1.51%) (002587). Рекомендується звертати увагу на цілі, включаючи Лейард (6,660, 0,03, 0,45%) (300296), Національну оптоелектроніку зірок (13,360, -0,21, -1,55%) (002449), Мулінсен (16,440, -0,56, -3,29%) ) (002745), Jufei Optoelectronics (6,530, -0,11, -1,66%) (300303), Sanan Optoelectronics (27,220, 0,58, 2,18%) (600703) тощо.
2. Світлодіодний дисплей: від невеликого кроку до міні, комерційні програми дисплея розширюються
Сторона попиту на світлодіодний дисплей підтримує відносно високі темпи зростання. З одного боку, це відбувається через тривале високе проникнення невеликого кроку, а з іншого боку, це відбувається з нового циклу, викликаного розвитком технології Mini LED. Невеликий крок починався з професійних дисплеїв, і швидкість проникнення продовжує зростати. У міру зниження витрат комерційні дисплеї, переважно реклама, кіно та конференц-зали, стали найбільш потенційним простором зростання. Міні-світлодіоди будуть випускатися у серійному виробництві у 2018 році. Зі збільшенням ефективності витрат, спричиненим додатками з підсвічуванням після великого обсягу, міні-світлодіодні дисплеї також отримають переваги та досягнуть масштабного масового виробництва, залучаючи світлодіодні дисплеї до нового циклу попиту.
(1) Технологічна еволюція, світлодіодний дисплей ззовні та зсередини
З моменту появи світлодіодного дисплея на ринку додатків він пережив процес розробки від одно- та двоколірного дисплея до повнокольорового дисплея. В епоху єдиного та двоколірного кольорів характеристики яскравості світлодіодів в основному використовувались для індикації сигналів, включаючи сигнали дорожнього руху, звільнення банківської інформації та інші поля. Лише в 1993 році був винайдений синій світлодіодний чіп з комерційною цінністю, завдяки чому стали повнокольоровими екранами. Реальне широкомасштабне застосування світлодіодних повнокольорових екранів відбулося після 2000 року. На цей час вітчизняна світлодіодна індустрія сформувала масштаби, і вітчизняні виробники дисплеїв доклали зусиль на внутрішньому та закордонних ринках.
Ранні повнокольорові екрани в основному використовувались у широкомасштабній зовнішній рекламі з великим кроком пікселів на екрані, який був придатний лише для перегляду на відстані. З розвитком технологій крок пікселів продовжує зменшуватися. Після 2010 року з’явилися світлодіодні дисплеї невеликого тону, що реалізувало розширення світлодіодних дисплеїв із зовнішніх на внутрішні сцени. Після 2016 року невеликий крок був широко визнаний ринком, і швидкість проникнення швидко зросла.
Завдяки технологічним проривам, крок світлодіодних пікселів ще більше зменшився, а поява світлодіодів Mini та Micro додала нову динаміку розвитку галузі. У 2018 році міні-світлодіоди з кроком крапки менше 1 мм досягли дрібносерійного масового виробництва і стали використовуватися у ноутбуках високого класу, підсвічуванні ігрових ігрових моніторів та великих екранах внутрішнього дисплея в командних центрах, і, як очікується, вони потраплять у домашньої сцени додатків у майбутньому. В даний час просунуті виробники почали впроваджувати Micro LED, розмір мікросхеми ще більше зменшили, а ефект відображення, який може бути досягнутий в тій же області, якісно покращений. У січні цього року Samsung випустила 75-дюймовий 4K Micro LED дисплей. Очікується, що Micro LED почне діяти в майбутньому. Введіть екранні програми, що використовуються в побутових електронних продуктах, таких як мобільні телефони, розумні годинники, AR / VR тощо.
Рушійною силою, яка проходить через розробку світлодіодних дисплеїв, є заміна продукту, а суть заміни продукту - технологічні інновації. З одного боку, технологічні інновації дозволяють новим продуктам замінювати застарілі та старі, а з іншого боку, замінюють інші оригінальні дисплеї. З появою повнокольорових екранів світлодіоди поступово замінюють зовнішні білборди світлових скриньок типу штор, тоді як невеликі проміжки швидко замінюють внутрішні DLP та РК-екрани для зрощування на основі переваг безшовного зрощування, високої насиченості кольорів, рівномірного зображення та низького рівня споживання енергії. Розвиток технології Mini LED та Micro LED може надалі реалізувати заміну малих та середніх РК-екранів та OLED-екранів світлодіодами.
У всьому світі основний приріст на ринку світлодіодних дисплеїв все ще надходить від продукції невеликого тону, і з подальшим зменшенням точкових тонів високий попит на HD / UHD все частіше стає основним джерелом збільшення.
(2) Малі відстані та великий простір, ринок комерційних дисплеїв знаходиться у порядку зростання
Виходячи з переваг контрастних DLP та РК-екранів для зрощування з невеликим звуком, застосовні сценарії для приміщень дедалі ширші. У перші дні, хоча світлодіоди з невеликим кроком мали хороші ефекти відображення, вартість була відносно високою. Тому їх вперше застосували до професійних виставок, таких як військова справа та безпека. Ці сфери надають пріоритет технологіям відображення та ефекти використання порівняно з ціною і менш затратні, ніж цивільний ринок. . Ефект порівняльного аналізу в галузі професійного відображення сприяв збільшенню рівня проникнення невеликих смол, а вартість зменшилась і вона поступово надходила в комерційні програми. Спорт та оренда сцен стали першими сценами, які почали використовувати.
Після останніх років розробки конкретні галузі світлодіодних додатків невеликого тону можна розділити на п'ять категорій: професійний дисплей, комерційний дисплей, прокатний дисплей, спортивний дисплей та креативний дисплей. Серед них попит на професійні експонати зосереджений у оборонному, урядовому та комунальному секторах, тоді як комерційні експозиції, спорт та лізинг - це цивільний бізнес-сценарій.
В даний час невеликі смоли стали основним потоком світлодіодних дисплеїв, і рівень проникнення у професійний дисплей є значним. Елітна комерційна виставка стала найбільш потенційним ринком, включаючи рекламу, комерційну роздрібну торгівлю, конференц-зали, кінотеатри та інші підгалузі. У порівнянні з професійним дисплеєм Малий крок має короткий час входу, широкі сценарії застосування та великий простір для розробки. Оскільки вартість падає, вона може швидко сформувати шкалу.
3. Проникнення продовжується, а професійний бум дисплея продовжується
Професійний дисплей - це найперше застосування світлодіодів малого тону від зовнішніх приміщень до приміщень, включаючи військові, охоронні, транспортні, енергетичні та інші підсценарії, пов’язані з військовими та державними органами. Leyard, як перша компанія в Китаї, яка масово випускає світлодіоди малого тону, в даний час займає перші позиції на світовому ринку малих тонів. Оскільки Leyard випустив продукцію невеликого кроку в 2012 році, вона в основному зосереджена на професійному дисплеї. Що стосується галузевого розподілу віддалених доходів, то найбільший відсоток у 2012 році склав військовий сектор, який досяг 36,4%, а за ним слідують урядові сектори, включаючи громадську безпеку, юстицію та служби державної служби на всіх рівнях. Військові та державні установи разом у 2012 році становили понад 50% доходу від малої площі, а потім проникли на підприємства та установи. До 2015 року на ці два агентства все ще припадало більше третини.
Вимоги до інформації та інтелектуального відображення є основною причиною першого успішного застосування світлодіодів малого тону у професійному полі дисплея. Світлодіоди малого тону мають широкі кути огляду, високу частоту оновлення, низьке споживання енергії та безшовні з'єднання, сумісні з органами громадської безпеки, управління дорожнім рухом та іншими відділами. Вимоги до оновлення та трансформації візуальної системи. У майбутньому зростання сфери професійних дисплеїв відбуватиметься завдяки заміні дисплеїв, які були введені в експлуатацію в перші дні, та тенденції появи світлодіодів малого тону, що проникають у адміністративні підрозділи нижчого рівня у сферах, пов’язаних з урядом. З іншого боку, для того, щоб адаптуватися до нових потреб соціального забезпечення та аварійно-рятувальних служб, попит департаменту надзвичайних ситуацій на виставку все ще перебуває у швидкому етапі зростання.
(1) Органи державної безпеки
Візьмемо для прикладу поле громадської безпеки. В даний час DLP, РК-сплайсинг та світлодіоди малого тону є основними екранами громадської безпеки в різних містах Китаю. У майбутньому дрібний звук продовжуватиме замінювати DLP та LCD. У той же час перші світлодіоди з невеликим кроком також вступили в 3- 5-річний період заміни виробу. Згідно з розрахунками, від адміністративного району країни на рівні провінції до адміністративного підрозділу району та повіту, якщо припустити, що командний центр громадської безпеки кожного адміністративного підрозділу обладнаний лише світлодіодним екраном невеликого тону. розмір лише командного центру громадської безпеки може досягати 3,6 млрд юанів. Все поле безпеки також може бути розділене на багато галузей, таких як громадська безпека, пожежна охорона, дорожня поліція, листи та візити, економічне розслідування, кримінальне розслідування та спеціальна поліція. Ринковий масштаб світлодіодів малого тону в галузі безпеки значно перевершить вищезазначені оцінки.
(2) Управління надзвичайними ситуаціями
В рамках інституційної реформи Державної ради у 2018 році було створено відділ управління надзвичайними ситуаціями, який вивів управління надзвичайними ситуаціями на новий рівень і став важливою частиною національної системи управління та можливостей управління. Відповідно до «Тринадцятого п’ятирічного плану побудови національної системи реагування на надзвичайні ситуації», Китай спочатку створив національну систему платформ для надзвичайних ситуацій і планує сприяти розвитку надзвичайної платформи та відомств і провінцій Державної ради за результатами першого етап національної системи аварійних платформ. Модернізація та трансформація аварійної платформи. Відповідно до загального плану Державної ради, надзвичайна платформа буде розміщена в 47 підпровінційних та вище підрозділах. Крім того, 240 міст середнього рівня префектури та понад 2200 районів та округів інвестуватимуть у будівництво аварійної платформи. Згідно з даними Науково-дослідного інституту передбачення, національна аварійна платформа вийшла в мережу в 2009 році, а Китай розпочав будівництво системи аварійної платформи. На той час розмір ринку становив лише 140 мільйонів юанів. У міру зростання ринкового попиту масштаб у 2014 році становив близько 2 мільярдів юанів. У 2018 році він досяг 9,09 мільярда юанів, а темп зростання склав 40% за три роки. Перспективно, що ринок аварійних платформ перевищить 10 мільярдів юанів у 2019 році.
Дуже важливою частиною побудови аварійної платформи є система візуального моніторингу та управління, що забезпечує своєчасне реагування, швидке відправлення та динамічне відстеження у разі великих аварій та катастроф. Система світлодіодного дисплея з невеликим кроком відповідає технічним вимогам і зараз увійшла до адміністративних одиниць на всіх рівнях. Будівництво системи аварійної платформи йде повним ходом. Згідно з перспективною статистикою, станом на сьогодні понад 30 підрозділів на рівні провінцій та вище спочатку завершили будівництво аварійних платформ, тоді як у містах, районах та округах на рівні префектури все ще будуються. Невеликий проміжок проникного простору також полягає у великій кількості міст на рівні префектури та різних Аварійних майданчиків округу на рівні повіту будується.
За простими розрахунками, якщо командні центри державної безпеки адміністративних підрозділів усіх рівнів оснащені світлодіодним дисплеєм невеликого тону, розмір ринку може досягати 3,6 мільярда юанів. В даний час проникнення невеликих кроків все ще зосереджено в районах, що перевищують префектуру та місто, а ринковий простір більший. Органи державної безпеки на рівні округу будуть головним джерелом майбутнього зростання. Управління надзвичайними ситуаціями, як національний ключовий будівельний департамент після 2018 року, має величезний попит на системи відображення. Він розраховується на основі кількості, запланованої та побудованої Державною радою. Навіть якщо відділи управління надзвичайними ситуаціями на всіх рівнях оснащені лише одним набором світлодіодних систем відображення, розмір ринку становить близько 3 мільярдів юанів. Починаючи від командування громадської безпеки, закінчуючи галузями пожежогасіння, транспорту, розслідування злочинів тощо, і від управлінь надзвичайних ситуацій на всіх рівнях до сценаріїв підрозділів надзвичайних ситуацій інших адміністративних установ, підприємств та установ, загальний ринковий простір професійної демонстрації очікується, що перевищить 10 мільярдів.
4 .. Плавне розширення та ширший комерційний ринковий простір
З моменту розробки світлодіодів малого тону крок точок постійно зменшувався, досягаючи технологічного прориву з P2,5 до P0,9. Порівнюючи структуру обсягу реалізації тонкодисперсних виробів у 2016 та 2017 роках, частка ринку продуктів P2,5 скоротилася з 32% у 2016 році до 14% у 2017 році, тоді як частка продуктів P1,5 та P1,2 швидко зросла, загалом з 2016 року. З 34% у 2017 році до 53% у 2017 році. Витрати, орієнтовані на технології, продовжували зменшуватися, продукція з кращими ефектами відображення в невеликих розмірах швидко сприймається ринком, а частка ринку продуктів з меншими розмірами швидко зростає.
З подальшим зменшенням кроку пікселів світлодіодні вироби потрапили у більше областей застосування, і зменшення витрат призвело до того, що світлодіоди з невеликим кроком потрапляють у поле комерційного дисплея, стаючи головною рушійною силою для світлодіодів з невеликим кроком для підтримки високого процвітання. Згідно з даними Aowei Cloud Network, масштаб континентального ринку комерційних дисплеїв Китаю зріс з 15,2 млрд. Юанів у 2010 році до 74,5 млрд. Юанів у 2018 році, при складеному темпі зростання 22,0%. Очікується, що до 2020 року він перевищить 100 мільярдів юанів. Що стосується категорій, то річний темп зростання малого тону світлодіодів на ринку комерційних дисплеїв у 2018 році досяг 55,2%, що все ще перебуває на стадії швидкого розвитку з низькою часткою та високими темпами зростання. На відміну від цього, темпи приросту зрощування РК-екранів складають 13,5%, тоді як зрощування DLP Екран дисплея впав на 9,7% у порівнянні з попереднім роком, а невеликий інтервал продовжуватиме надавати повну підтримку його альтернативним перевагам і використовувати величезний простір комерційний ринок дисплеїв. Поточні сценарії сегментації, коли виробники пришвидшують свої зусилля, включають великі рекламні перевезення, такі як аеропорти та швидкісні залізничні станції, комерційна роздрібна торгівля, кінотеатри та конференц-зали.
(1) Реклама великого трафіку
Що стосується основних перевезень, великі аеропорти та залізничні вокзали в країні та за кордоном вже поставили велику кількість світлодіодних дисплеїв. Починаючи з дисплеїв інформації про польоти та закінчуючи рекламними екранами різних специфікацій, світлодіоди проникли, і у великих аеропортах світу є багато чудових випадків світлодіодних дисплеїв. В даний час рівень проникнення світлодіодів з невеликим кроком у транспортних вузлах не високий. З подальшим зменшенням вартості все ще залишається великий простір для світлодіодів з невеликим кроком. Аеропорти, залізничні станції, міський залізничний транзит та інші галузі продовжуватимуть проникати далі.
Візьмемо для прикладу вітчизняні аеропорти цивільної авіації. На кінець 2018 року загальна кількість вітчизняних аеропортів цивільної авіації становила 235, з яких 37 мали річну пропускну здатність пасажирів понад 10 мільйонів. Оскільки вартість світлодіодних екранів невеликого тону зменшувалася, великі аеропорти використовували світлодіодні екрани для заміни світлових коробок Збільшення готовності до реклами в майбутньому призведе до розміру ринку майже 1 мільярд, а враховуючи проникнення вітчизняних компаній зі світлодіодних дисплеїв у в галузі реклами закордонних перевезень, буде більше місця для зростання у глобальних транспортних вузлах.
(2) Кіноринок
Кінотеатри - це ще одна сила на комерційному ринку дисплеїв. Оскільки групи споживачів мають більш високі вимоги до перегляду, очікується, що світлодіоди будуть надходити на екран кінотеатру під тенденцією високої чіткості. Світлодіод має високу насиченість кольорів, яскраву яскравість, високу контрастність, тривалий термін служби та низьке енергоспоживання. У порівнянні з поточною проекцією ксенонових ламп, переваги очевидні. Якщо майбутні витрати впадуть до прийнятного діапазону, місцем заміни оригінального проекційного обладнання буде невеликий крок Інкрементальний простір світлодіода. В даний час продукція Samsung Onyx LED випущена в продаж і проникла в 16 країн та регіонів світу. Серед них найбільший рівень проникнення має Азіатсько-Тихоокеанський регіон. Вперше материковий Китай був представлений кінотеатрами Wanda у 2018 році, і загалом було введено в експлуатацію 7 екранів.
За даними Національного бюро статистики, кількість кіноекранів у Китаї (14 180, 0,07, 0,50%) перевищила 60 000 у 2018 році. Згідно з опублікованою публікацією "Щодо прискорення будівництва кінотеатрів та сприяння процвітанню кіноринку" Державною адміністрацією кіно у грудні 2018 року ", до 2020 року загальна кількість кіноекранів сягне понад 80 000. Якщо припустити, що загальний рівень проникнення світлодіодних екранів з невеликим звуковим діапазоном досягає 10%, станом на 2020 рік, новий розмір ринку кіноекранів може досягати 3 мільярдів юанів, фондовий ринок становить 9 мільярдів юанів та загальний ринковий простір 12 мільярдів юанів. Нинішня сертифікація DCI та вартість світлодіодних екранів все ще залишаються основними труднощами для проникнення компаній-експонентів на ринок кінотеатрів. У майбутньому, як тільки сертифікація DCI буде порушена, світлодіодні екрани перевершать існуючі технології за вартістю та якістю, а кіноринок швидко проникне та замінить існуючі проекційні технології.
(3) Кімната для нарад
Оригінальний дисплей конференц-залу використовує РК-телевізори з РК-екраном. Через технологію та вартість РК-телевізорам важко досягти специфікацій більше 100 дюймів. Світлодіоди можуть вирішити цю проблему. В даний час ринок конференц-залів також перейшов у стадію швидкого проникнення світлодіодних екранів невеликого тону, які успішно застосовуються на великих підприємствах та установах. За даними Aowei Cloud Network, кількість кімнат для переговорів у Китаї перевищила 20 мільйонів, а світ досяг 100 мільйонів. Якщо на великі та середні зали засідань припадає 5%, рівень проникнення світлодіодних малих екранів досягає 10%, а ціна кожного екрану підтримується на розумному рівні, внутрішній ринок сягне рівня десятків мільярдів, і глобальний масштаб буде ще більшим.
(4) Спортивний дисплей
Застосування світлодіодного дисплея в галузі спорту в основному включає вимоги до екрану різних спортивних подій та стадіонів. Спортивне дисплейне поле - це сцена, де світлодіодні екрани невеликого тону використовувались раніше після професійного дисплейного поля. Масштабні міжнародні та вітчизняні спортивні заходи часто повинні мати можливість чітко, своєчасно та точно відображати реальне становище спортивних ігор. Маленькі світлодіодні дисплеї можна налаштувати у всіх аспектах, таких як технічні характеристики та яскравість, відповідно до вимог гри. У той же час, з розвитком світлодіодної технології, світлодіодні дисплеї невеликого кроку Надійність світлодіода повністю пристосовується для зовнішнього використання. В останні роки постачальники світлодіодних повнокольорових екранів для масштабних міжнародних конкурсів часто з'являються в тіні китайських виробників. Як головний спортивний рік у 2020 році, Олімпійські ігри в Токіо та Європейський Кубок збільшать попит на дисплеї. У майбутньому, від міжнародних та регіональних спортивних подій до національних та місцевих спортивних подій, це буде важливим джерелом зростання спортивного показника.
За даними Міжнародного бюро статистики, станом на кінець 2018 року в Китаї функціонував 661 спортивний майданчик, у тому числі 1 на національному рівні, 58 - на рівні провінцій, 373 - на префектурі та 229 - на рівні округу. Рівень проникнення досяг 10%. Тільки розмір внутрішнього ринку стадіонів кожного адміністративного підрозділу становить близько 50 мільйонів юанів. Якщо його поширити на школи, соціальні організації та глобальну сферу, розмір ринку збільшиться на порядки.
(5) Оренда дисплея
Показ оренди фокусується на попиті високого класу, головним чином для сценічних вистав, масштабних виставок, промислового дизайну та інших сцен. Світлодіодні екрани можуть представити на сцені вишуканіші світлові та художні ефекти та подарувати глядачам абсолютно новий візуальний досвід. Сувій китайського живопису, представлений LED на церемонії відкриття Олімпійських ігор у Пекіні 2008 року, став шокуючою пам’яттю. З розвитком індустрії розваг попит на світлодіодні дисплеї швидко зростає, а ринок орендної плати почав демонструвати ознаки гарячості в 2016 році. Відповідна статистика свідчить, що в 2017 році світовий ринок світлодіодних сцен досяг 740 мільйонів доларів США, річний приріст на 14%. Очікується, що він збереже тенденцію зростання в найближчі кілька років, а масштаби, як очікується, збільшаться до 1 млрд. Доларів США до 2020 року.
З розвитком технологій концерти світового класу, випуски продуктів, комерційні автосалони тощо у галузі високого класу мають все вищі та вищі вимоги до якості зображення на дисплеї. Екрани дисплеїв високої чіткості 4K та 8K часто з’являються у сценаріях додатків оренди високого класу, а поле оренди часто супроводжується необхідністю персоналізованої настройки, компанії зі світлодіодними дисплеями, які можуть забезпечити повний набір апаратного обладнання та систем управління, отримають сильна конкурентоспроможність ринку в галузі оренди.
Реклама, кінотеатри, конференц-зали тощо є основними напрямками для світлодіодів для відкриття ринку комерційних виставок, і з загальнокомерційного погляду спорт та лізинг також належать до сфери комерційного показу. За простими підрахунками, лише на внутрішньому ринку розмір рекламних екранів аеропортів сягнув 900 мільйонів юанів, а масштаби театрів і конференц-залів перевищили 10 мільярдів юанів. Що стосується спортивних споруд, масштаби внутрішнього ринку для оновлення спортивних майданчиків усіх рівнів досягли 40 мільйонів юанів, і є більше місця для глобальних спортивних подій.
Світлодіодний дисплей малого тону та попередній масштаб ринку професійних дисплеїв оцінюються на основі десятків мільярдів. Навіть якщо ринковий простір комерційних виставок базується на згаданих вище відносно нейтральних припущеннях розрахунку, лише внутрішній ринок може досягти ринкових масштабів у десятки мільярдів. Космос, у комерційному середовищі застосування, представленому великими транспортними майданчиками, конференц-залами, театрами, орендами та спортивними майданчиками, малогабаритні світлодіодні дисплеї вже мали чіткі кейси та бізнес-моделі, і в майбутньому можна очікувати проникнення та розширення. І що ми можемо побачити, це те, що конкурентоспроможність вітчизняних виробників світлодіодних дисплеїв продовжує покращуватися. У майбутньому, враховуючи розширення світового ринкового попиту, буде більше місця для зростання.
5. Прискорення розширення та створення переваг на закордонних ринках
У 2018 році вихідна величина світлодіодних дисплеїв у Китаї досягла 57,6 мільярда юанів, з них вихідна величина малого інтервалу становила 8,5 мільярда юанів, що становить 14,7%, тоді як малий інтервал все одно підтримуватиме темпи зростання понад 40%. Gaogong (Highgong LED) очікує 2020 р. Вихідна величина світлодіодів малого тону досягла 17,7 млрд юанів.
Зарубіжний цикл попиту на світлодіоди малого тону відстає від внутрішнього ринку на 1-2 роки. Причина полягає в тому, що на закордонних ринках вищі вимоги до стабільності продукції та технологічної зрілості. На ранніх етапах розвитку невеликих кроків готовність прийняти закордонний ринок набагато нижче, ніж внутрішнього, зростання попиту розпочався повільно. Після останніх років розвитку технологія малого кроку дозріла, і зростання закордонного попиту прискорився. Згідно з прогнозом LEDinside, світовий ринок світлодіодів малого тону зросте зі швидкістю 75,0% у 2018 році, а світовий ринок досягне 1,14 мільярда доларів. Порівняно зі швидкістю зростання масштабу, глобальний світлодіод малого тону досяг найвищої точки в 2018 році, тоді як найвища точка темпу зростання внутрішнього ринку була в 2017 році, що підтвердило різницю в часі близько одного року.
Світлодіоди невеликого тону на закордонних ринках першими застосовуються в комерційній галузі, і лідируючі позиції займають ринки реклами, спорту та оренди. В останні роки на заморських ринках швидко зростав попит на світлодіодні світлодіодні дисплеї високого класу у вищих сценичних мистецтвах, культурних фестивалях, автомобільних виставках, промисловому дизайні, рекламі дорожнього руху та інших сферах. У той же час попит на роздрібні магазини, випуски товарів, радіо- та телевізійні студії також поступово зростає. За кордоном попит більшою мірою походить на продукцію високого класу, а сфери, що мають потенціал для майбутнього розвитку, також зосереджені на комерційних виставках.
Після багатьох років розвитку вітчизняні невеликі світлодіодні компанії стали конкурентоспроможними на світовому рівні. Leyard та Unilumin Technology стали трьома найбільшими компаніями на світовій частці невеликого ринку. Попит з-за кордону, особливо попит на комерційні дисплеї високого класу, все ще передається вітчизняним виробникам і постачається вітчизняними компаніями зі світлодіодними дисплеями. Зарубіжні доходи основних виробників з року в рік зростали, що, з одного боку, підтверджує визнання продукції на закордонних ринках, а з іншого боку, покращення глобальної конкурентоспроможності. Оскільки зарубіжний попит на дрібні смоли прискорюється з 2018 року, він і надалі підтримуватиме високі темпи зростання. Позиція вітчизняних виробників на ринку визначає, що вони отримають більше простору для закордонного зростання.
(1) Міні-світлодіод готовий до використання, мікро-простір необмежений
Міні-світлодіоди досягли невеликого масового виробництва. В даний час підсвічування Mini стане першим, хто зможе досягти масштабного комерційного використання, керованого виробниками терміналів. Збільшення поставок зменшить вартість світлодіодів Mini і допоможе Mini RGB досягти масового виробництва. В даний час вся галузева ланцюг має умови для технологій, виробничих потужностей та врожайності. Це дозволить досягти великої гучності в короткостроковій перспективі, і Mini LED став новим циклом розвитку світлодіодного дисплея. Micro LED в майбутньому вийде на область побутової електроніки, такої як мобільні телефони та носні пристрої. Ринковий простір ширший. Це все ще на стадії технологічного резерву. Макет просунутих виробників прискорює настання ери Micro LED.
a. Міні LED: реалізовано масове виробництво, розробка виходить на швидку смугу
З розвитком технологічних досліджень та розробок світлодіодні мікросхеми перетворилися на менші розміри, і народилися Mini LED та Micro LED. Міні світлодіод, як перехідний етап розвитку малого кроку до мікро світлодіода, успадковує переваги безшовного зрощування, широку кольорову гаму, низьке енергоспоживання та тривалий термін експлуатації традиційних світлодіодів малого тону, а також має кращий захист та вищу чіткість , Щоб стати технологією світлодіодного дисплея наступного покоління.
Широкомасштабне застосування Mini LED в основному відбувається у двох напрямках, один - це прямий дисплей RGB, за допомогою Mini LED можна досягти меншого розміру та більш високої роздільної здатності, інший використовує Mini LED як рішення для підсвічування телевізора, комп’ютерних моніторів, і т. д. Вироби з міні-підсвічуванням цього року поставлялись невеликими партіями, головним чином, виробники світлодіодних упаковок та виробники телевізійних терміналів. Порівняно з Mini RGB, споживчий ринок, що стикається з підсвічуванням, ширший. У червні цього року Apple WWDC випустила Pro Display XDR, 32-дюймовий 6K-дисплей, схожий на підсвічування Mini. Спроби впливових виробників брендів терміналів будуть ефективно керувати галузевим макетом, міні-підсвітка, як очікується, забезпечить масштабне масове виробництво в короткостроковій перспективі.
Mini RGB був масово випущений в 2018 році, а комерційний крок точок досяг 0,9 мм. Цього року також були випущені продукти P0.7. З точки зору часового курсу, після того, як підсвічування Mini увійде в серійне виробництво, ефект масштабу реалізує загальну вартість Mini LED Decrease, тим самим піднімаючи Mini RGB на масштабну комерційну сцену.
З точки зору розміщення виробників вищого, середнього та нижчого рівня у галузевій ланцюзі, Mini LED успішно оснастив технологію, потужність та умови врожаю, і незабаром вийде на швидку смугу розвитку та стане новим ринком блакитного океану для світлодіодних дисплеїв.
Що стосується розміру ринку, глобальний та китайський темпи зростання Mini LED все ще перебувають на початковій високошвидкісній стадії і будуть підтримувати високошвидкісне зростання. Згідно з прогнозом Gaogong LED, масштаби ринку додатків Mini LED для моєї країни складають лише 300 мільйонів юанів у 2018 році, а очікується, що досягнуть 2,2 мільярда юанів у 2020 році.
b. Micro LED: Провідна технологія, що вказує на область побутової електроніки
У порівнянні з Mini LED, Micro LED має менший розмір мікросхеми та більш щільний крок точок. У майбутньому він вийде в поле малих розмірів дисплеїв, таких як носимі пристрої, мобільні телефони та комп’ютери, або стане альтернативою сучасній популярній технології OLED-дисплеїв. В даний час провідні світові виробники технологій, такі як Samsung та Sony, представили продукцію Micro LED як експонати. За підрахунками LEDinside, комерціалізація Micro LED буде здійснена до телевізійного поля, а потім увійде в носні пристрої, дисплеї, мобільні телефони, AR / VR та ін. У сфері побутової електроніки очікується, що простір майбутнього зростання перевищить Міні світлодіод.
В даний час Micro LED все ще підпадає під технічні обмеження, такі як мініатюрні чіпи та масові передачі, і не зміг досягти масового виробництва. Це все ще на стадії технологічного резерву. Однак з цього року вітчизняні та зарубіжні передові виробники прискорюють впровадження Micro LED. Micro LED стане ще одним новим циклом розробки світлодіодних дисплеїв після Mini LED, і від невеликого кроку до Mini до Micro процес нового циклу від появи до загального стає прискорюється завдяки розвитку технологій.
6. Ланцюгова концентрація світлодіодів є гарною для провідного розширення
Розвиток вітчизняного ланцюга світлодіодної промисловості є відносно зрілим, і концентрація ринку є відносно високою, і вона поступово зростає від нижчого за течією до вищого. У нижній частині дисплея переваги провідних виробників стають все більш очевидними. Частка ринку попиту високого класу зосереджена на лідерах. Співпраця всієї галузевої мережі змушує виробників світлодіодних дисплеїв мати глобальну конкурентоспроможність. Завдяки новим планам розширення виробничих потужностей вони матимуть більший дохід у майбутньому. Темп зростання.
(1) Внутрішній ланцюг поставок зосереджений, і перевага в масштабах стає все більш очевидною
Світлодіодна індустріальна мережа поділяється на мікросхеми вищого рівня, упаковку середнього та нижчого рівня. В даний час світлодіодна індустрія моєї країни є відносно зрілою у світовому масштабі. Вся галузь має сильну конкурентоспроможність та високу частку ринку у всьому світі, а внутрішній ринок має високий ступінь концентрації, яка зросла від нижчого до вищого рівня.
Згідно з даними Gaogong LED, загальна вартість виробництва світлодіодної індустрії моєї країни у 2018 році становила 728,7 мільярда юанів, із загальним рівнем зростання 24,4% за останні 10 років. За темпами зростання це галузь із високим зростанням. Що стосується розподілу вартості випуску продукції, основний внесок у виробництво світлодіодних ланцюгів припадає на галузь подальшого застосування. У 2018 році вихідна вартість додатків для світлодіодів становила 84,2%. За останні 10 років величина випуску індустрії світлодіодних додатків зросла з 70% до 84%, і частка галузі значно перевищує масштаби чіпів та упаковки середнього рівня.
У 2018 році вартість виробництва світлодіодної індустріальної мережі моєї країни показала, що чіпи вище за течією становили 2,6%, упаковка - 13,2%, а додатки нижче - понад 80%. У 2018 році обсяг випуску додатків для світлодіодів у моїй країні становив 613,6 мільярда юанів, що в 10 разів перевищує значення виробництва у 60 мільярдів юанів у 2009 році, а показник CAGR за останні 10 років становив 25,3%.
Починаючи з 2009 року, держава надає потужні фінансові субсидії індустрії світлодіодів, що призводить до надмірних потужностей та постійного зниження цін на мікросхеми. Після кількох років коригування структури конкуренції поточна чіп-індустрія на вищому рівні є висококонцентрованою, частки ринку зосереджені в Sanan Optoelectronics та HC Semitek (9.430, 0.01, 0.11%) та інших провідних компаніях, у 2018 році вітчизняна світлодіодна індустрія чіпів CR3 досяг 71%.
З точки зору частки світового ринку, вартість випуску світлодіодних мікросхем у Китаї наразі становить майже 40% світового ринку.
Індустрія упаковки середнього рівня також випробувала модель розвитку вище, з поступовим збільшенням концентрації в галузі та глобальним зрушенням у галузі. В даний час на китайські пакувальні компанії припадає понад 50% від загальної вартості випуску, досягнувши 58,3% у 2017 році.
Структура конкуренції у вітчизняній промисловості сформувала ситуацію "одного супер, багато сильних". З точки зору вітчизняних компаній, що перелічують світлодіодні упаковки, у 2018 році річний дохід шести найкращих виробників світлодіодної упаковки у 2018 році перевищив 1,5 мільярда юанів, з яких Мулінсен є найбільшим, майже вдвічі другим за величиною National Star Optoelectronics. З точки зору додатків для світлодіодних дисплеїв, згідно зі статистикою LEDinside, у 2018 році китайські виробники світлодіодних упаковок для дисплеїв посіли перше місце за доходом, за ними слідують Mulinsen і Dongshan Precision (26.200, -0,97, -3,57%).
Тенденція індустрії додатків нижче за течією в основному така ж, як загальна тенденція індустрії світлодіодів, і темпи зростання дещо вищі, ніж у загальній галузі. Gaogong LED прогнозує, що з 2017 по 2020 рік показник CAGR для світлодіодів у материковому Китаї складе близько 18,8%; до 2020 р. вихідна вартість світлодіодних додатків досягне 890 млрд. юанів.
У 2018 році екрани дисплеїв становили 16% від масштабу ринку додатків. В основному є 6 вітчизняних виробників дисплеїв. Leyard та Unilumin Technologies мають значну частку ринку та є лідерами галузі. Absen (10.730, 0.04, 0.37)%), Lianjian Optoelectronics (3.530, 0.03, 0.86%) (захист прав), Alto Electronics та Lehman Optoelectronics (8.700, -0.09, -1.02%) з подальшою часткою ринку. Провідні виробники також мають відносно високу частку світового ринку. Leyard та Unilumin Technologies увійшли до трійки найбільших компаній у світі з невеликими акціями.
Загалом, світлодіодна індустрія пережила процес передачі виробничих потужностей континентальному Китаю, і на сьогодні вітчизняні виробники становлять порівняно високу частку світового ринку. Водночас концентрація внутрішнього ринку поступово зростала. Від застосування до виробництва чіпів, чим вища концентрація вищих галузей промисловості, тим більша частка ринку провідних виробників у різних ланках. Користуючись перевагами масштабу, статус провідних виробників закріпився в процесі розвитку галузі. У майбутньому переваги провідних континентальних виробників будуть більш очевидними як на внутрішньому, так і на світовому ринках.
(2) Глобальна конкурентоспроможність покращилася, а головний ефект сектору світлодіодних дисплеїв поглибився
В даний час глобальна конкурентоспроможність вітчизняних компаній зі світлодіодними дисплеями поступово поглиблюється, і розвиваються провідні компанії з відносно стабільною ринковою позицією. Від традиційного дисплея до невеликого тону, простір для майбутнього зростання походить від відносно високого попиту на комерційні дисплеї. Виходячи з головної переваги, пропозиція на ринку все більше концентрується на провідних виробниках. Вітчизняна мережа світлодіодних індустрій є зрілою, і вищі та нижчі течії забезпечують хороші зв'язки, що забезпечує унікальне промислове середовище для виробників дисплеїв для досягнення технологічної ітерації та підтримки виробництва. Отже, ефект голови на панелі дисплея буде продовжувати поглиблюватися.
1. Ітерація технології, постачання високого класу зосереджено на лідері
Незважаючи на те, що концентрація вітчизняного ринку світлодіодних дисплеїв нижча, ніж концентрації на вищому та середньому рівні, з розвитком технологій постачання все більше концентрується на головних виробниках. Частка на ринку шести найкращих компаній, що перелічують світлодіодні дисплеї, досягла 30,2% у 2017 році. Серед них Leyard та Unilumin Technology мають помітні частки ринку, досягнувши 14,0% та 7,2% відповідно. Порівняно з традиційними світлодіодними дисплеями, технологія та бар'єри каналів для виробів невеликого кроку порівняно високі, особливо на ранній стадії розробки, що є позиціонуванням високого класу. Лише порівняно великі виробники можуть отримати частку ринку. Тому промислова концентрація вища, ніж у традиційних світлодіодних дисплеїв. Загальна частка ринку основних виробників перевищує 60%, тоді як частка 3 найбільших виробників на загальному ринку світлодіодних дисплеїв становила лише 24,8% у 2017 році. Серед них, два найкращих виробника на ринку невеликих смол, Leyard та Unilumin, мають більше половини частки ринку в першому кварталі 2018 року, досягнувши 58,1%.
Судячи з поточного розміщення виробників дисплеїв у Mini LED, майбутні пропозиції все ще будуть зосереджені у головних виробниках, оскільки виробники з провідною часткою ринку мають технічну та фінансову силу. Тенденція розвитку від традиційного світлодіодного дисплея до невеликого кроку буде проникати від виділеного дисплея до комерційного дисплея невеликим кроком, а розвиток малого кроку до міні-світлодіода буде додатково закріплено, а концентрація ринку в майбутньому ще більше зросте.
2. За підтримки галузевої мережі світлодіодні дисплеї накопичують глобальну конкурентоспроможність
Переважна більшість світових виробників, здатних виробляти та продавати світлодіоди невеликого тону, зосереджені в материковому Китаї. Leyard посідає перше місце у світовій частці ринку світлодіодів з невеликим кроком, частка світового ринку компанії Unilumin Technology - перша трійка, а частка внутрішнього ринку поступається лише Leyard. З точки зору підтримки промислового ланцюга, на внутрішню вартість випуску світлодіодної упаковки припадає більше половини загального обсягу у світі, тоді як такі компанії, як Sanan Optoelectronics та HC Semitek, надають велику кількість високоякісних чіпсів із конкурентоспроможною ціною для досягнення економії від масштабу. для вітчизняних виробників світлодіодних дисплеїв та підвищення глобальної конкурентоспроможності забезпечує підтримку галузевої мережі.
Згідно зі статистикою LEDinside, на Китай припадало 48,8% світового ринку світлодіодних дисплеїв з невеликим кроком у 2018 році, а на Китай припадало близько 80% всієї Азії. За кордоном компанії, що займаються світлодіодними дисплеями, в основному мають лише широкомасштабне виробництво та продаж світлодіодних виробів Daktronics, але вартість набагато вища, ніж у компаній з материкового Китаю. Порівняно із зарубіжними компаніями, вітчизняні малогабаритні світлодіодні компанії мають більш очевидні конкурентні переваги з точки зору темпів зростання та прибутковості.
Судячи з рейтингу виробників на світовому ринку, LEDinside склала статистику доходів восьми найкращих виробників світлодіодних дисплеїв. За винятком Daktronics, що посідає третє місце, вісім найкращих виробників у 2018 році - це всі китайські виробники, а вісім найкращих виробників займають 50,2% від загальної частки ринку, за оцінками LEDinside, ця частка ще більше зросте до 53,4% у 2019 році. виробники світлодіодних дисплеїв з висотою тону, це відповідає тенденціям на внутрішньому ринку і має вищу концентрацію, ніж виробники світлодіодних дисплеїв. Нещодавно TrendForce випустила глобальні дані про рейтинг доходів виробників світлодіодних дисплеїв з невеликим кроком. Шість найкращих виробників мають усі: з Китаю, Samsung Electronics буде посідати сьоме місце, на трійку лідерів припадає 49,5%, а на сім найкращих - 66,4%. Видно, що після багатьох років розвитку вітчизняні виробники світлодіодних дисплеїв зарекомендували себе у першому ешелоні у всьому світі, особливо міцність невеликого кроку є достатньою, щоб дати перевагу їх перевагам на ринку комерційних дисплеїв.
3. Виробничі потужності виробників продовжують розширюватися, створюючи основу для майбутнього зростання масштабів
З точки зору доходу шести основних виробників дисплеїв лише світлодіодні дисплеї, завдяки тому, що невеликі смоли стали основними в 2016 році, дохід від продажу шести виробників з кожним роком збільшувався, а також збільшення технологій Leyard та Unilumin є найвизначнішим. Що стосується темпів зростання доходів, темпи зростання провідних виробників також вищі, ніж у інших виробників. Серед них Unilumin Technology успішно швидко зайняла ринок за допомогою моделі розподілу з найвищими темпами зростання в 2017-2018 роках. Виробники з відносно низькою часткою ринку стали зірками, що зростають, у першій половині цього року, і їхній ріст доходів перевищив зростання головних виробників, досягнувши зростання більше ніж на 35%, завдяки їх зусиллям у зменшенні дисплеїв.
Хоча попит на невеликі поля швидко зростає, зростання доходів виробників світлодіодних дисплеїв супроводжується збільшенням потужності. Враховуючи ріст операційного доходу та капітальних витрат чотирьох виробників світлодіодних дисплеїв з 2016 року до першої половини 2019 року, сукупний операційний дохід підтримував високі темпи зростання понад 20%, а загальні щорічні капітальні витрати залишалися вище 450 мільйонів. За винятком незначного зниження в 2018 році, капітальні видатки підтримували зростання. Рухомий комерційним ринком дисплеїв та світлодіодами Mini / Micro, річний приріст капітальних витрат у 2019 році відновився.
З 2019 року виробники світлодіодних дисплеїв активно розгорнули виробничі потужності Mini LED. Очікується, що нещодавно додані міні-світлодіоди в найближчі 2-3 роки поступово вийдуть на заплановані виробничі потужності, а масштаби виробництва основних виробників будуть ще більше розширюватися. Попит на Mini LED є багатообіцяючим, і розширення виробничих потужностей закладе основу для виробників для зростання доходів та збільшення частки ринку.
4. Інвестиційні поради та рекомендована ціль
Рушійною силою для розвитку світлодіодних дисплеїв є тенденція зростання невеликого кроку на комерційному ринку дисплеїв та новий цикл розширення попиту, викликаний великим обсягом міні світлодіодів. У короткостроковій перспективі імпульс розвитку кожного сегмента комерційного ринку дисплеїв сильний. У середньостроковій перспективі Mini LED досягає широкомасштабного комерційного використання, тоді як довгостроковий розвиток полягає у зрілій технології Micro LED, що виходить у сферу споживчої електроніки. Концентрація галузевого ланцюга зросла, і переваги провідних виробників стали масштабними. Оскільки тенденція попиту розвивається до високого класу, ми рекомендуємо провідних виробників у галузі та тих, хто має переваги у висококласних продуктах.
(1) Пропозиції щодо інвестицій у галузі
Загалом, зростання на стороні попиту є основною причиною того, що світлодіодний дисплей входить у висхідний цикл. Розвиток галузі завжди обертався навколо заміщення попиту, і поява невеликих інтервалів принесла революційні зміни, зрозумівши, що світлодіоди переходять із зовнішніх у внутрішні. Зі зменшенням витрат професійне дисплейне поле проникає у ширше комерційне дисплейне поле.
В даний час попит на невеликі проміжки все ще перебуває у стадії бурхливого розвитку, а рівень проникнення на професійному дисплеї порівняно високий. Майбутнє зростання відбуватиметься від інтенсивного періоду первинних випусків продукції та проникнення провінційних та муніципальних адміністративних одиниць на районний та повітовий рівні. Ринок все ще перебуває в зародковому стані. У майбутньому зростання високого попиту на рекламу трафіку, комерційну роздрібну торгівлю, кінотеатри, зали засідань та інші підполя забезпечить ринковий простір у 100 мільярдів юанів. У той же час невеликий зарубіжний ринок вступив у період стрімкого зростання, і загальний попит на світову комерційну індустрію світлодіодних дисплеїв є значним. Одночасно з розробкою невеликих тонів, Mini LED досягла невеликого масового виробництва і вийде на домашню сцену в майбутньому. Масове виробництво підсвічування Mini сприятиме зменшенню витрат, а Mini RGB також збільшиться в обсязі. Ринок комерційних дисплеїв накладається на новий технологічний цикл Mini / Micro LED. Тенденція розвитку світлодіодного дисплея в коротко-, середньо- та довгостроковій перспективі узагальнена наступним чином:
У світлі ситуації, що стосується пропозиції, вітчизняний ланцюжок світлодіодних виробництв дозрів, глобальний виробничий потенціал перемістився до материкового Китаю, а концентрація галузі на внутрішньому ринку поступово зростала від нижчої до вищої. Злагоджений розвиток промислової мережі продовжує посилювати конкурентоспроможність вітчизняних виробників світлодіодних дисплеїв. З подальшим оновленням та повторенням технологій пропозиція високоякісних продуктів у майбутньому буде дедалі більше концентруватися у провідних виробників галузі. Консолідація переваг масштабу дозволяє провідним виробникам досягти подальшого збільшення частки ринку при одночасному збільшенні попиту. З іншого боку, план розширення потужностей провідних виробників сприятиме зростанню масштабів доходів. Тому ми пропонуємо звернути увагу на провідних виробників світлодіодних дисплеїв та тих, хто має переваги високого класу попиту.
(2) Рекомендована тема
На основі всебічного аналізу ми в основному рекомендуємо Unilumin Technology (300232), провідного виробника світлодіодних дисплеїв, та Alto Electronics (002587), виробника, який має переваги у потребах високого класу дисплеїв. Рекомендується звернути увагу на Leyard (300296), National Star Optoelectronics (002449), Jufei Optoelectronics (300303), Ruifeng Optoelectronics (8.340, 0.34, 4.25%) (300241), Hongli Zhihui (12.480, 0.21, 1.71%) ( 300219), Sanan Optoelectronics (600703), HC Semitek (300708) та ін.
...
(Джерело звіту: Huajin Securities)
Час розміщення: 02.09.2020