1. Základní investiční logika
Růst na straně poptávky je hlavním důvodem podpory rozvoje odvětví LED displejů. Vývoj průmyslu se vždy točil kolem klíčového faktoru, který musí LED diody nahradit jiné metody zobrazení. Vznik malých mezer si uvědomil nahrazení vnitřních spojovacích obrazovek DLP a LCD za LED. Se snížením nákladů se malé mezery přesunuly z profesionálního zobrazovacího pole do širšího komerčního zobrazení penetrace domény.
Jádro současného růstu LED displej stále pochází z dalšího pronikání malých rozestupů, včetně modernizace původních produktů v oblasti profesionálních displejů, pronikání poptávky z provinčních a obecních správních jednotek do okresů a krajů a nové poptávky pro stavbu platformy pro nouzové řízení. Trh s komerčními displeji je stále v plenkách. V budoucnu přinese růst špičkové poptávky v subsektorech, jako je dopravní reklama, komerční maloobchod, kina a konferenční místnosti, více než desítky miliard tržního prostoru. V zámoří, poté, co malé hřiště vstoupilo do fáze rychlého růstu od roku 2018, je poptávka po komerčních displejích, sportu a leasingu a dalších komerčních oborech relativně silná a celková poptávka po globálním odvětví komerčních LED displejů je značná. Jako rozšíření s malou roztečí Mini LED masové výroby v malém měřítku. V budoucnu vstoupí na domácí scénu a prostor pro výměnu LED bude znovu upgradován. V budoucnu umožní průlom v klíčové technologii Micro LED vstup LED displejů do oblasti spotřební elektroniky.
V kombinaci se situací na straně nabídky domácí průmyslový řetězec LED vyzrál, globální výrobní kapacita se přesunula do pevninské Číny a na domácí trh je vysoký stupeň koncentrace průmyslu. Koordinovaný rozvoj průmyslového řetězce nadále posiloval globální konkurenceschopnost výrobců LED displejů. Jak se technologie bude dále aktualizovat a iterovat, bude se v budoucnu nabídka špičkových produktů stále více soustředit na přední výrobce v oboru. Konsolidace výhod z rozsahu dále zvýší podíl předních výrobců na trhu.
Na základě výše uvedených úsudků o tomto odvětví při výběru jednotlivých cílů investování do akcií komplexně zohledňujeme tržní příležitosti a oceňovací rizika. Mezi klíčové doporučené cíle patří Unilumin Technology (8,430, -0,03, -0,35%) (300232), AOTO Electronics (6,050, 0,09, 1,51%) (002587). Doporučuje se věnovat pozornost cílům včetně Leyard (6 660, 0,03, 0,45%) (300 296), National Star Optoelectronics (13,360, -0,21, -1,55%) (002449), Mulinsen (16,440, -0,56, -3,29% ) (002745), Jufei Optoelectronics (6,530, -0,11, -1,66%) (300303), Sanan Optoelectronics (27,220, 0,58, 2,18%) (600703) atd.
2. LED displej: od malých roztečí po Mini se komerční zobrazovací aplikace rozšiřují
Strana poptávky po LED displeji udržuje relativně vysokou míru růstu. Na jedné straně to vychází z pokračující vysoké penetrace malé výšky tónu a na druhé straně to vychází z nového cyklu, který přinesl vývoj technologie Mini LED. Malá rozteč začala u profesionálních displejů a míra penetrace se stále zvyšuje. Jak náklady klesají, komerční displeje, zejména reklama, filmy a konferenční místnosti, se staly nejpotenciálnějším růstovým prostorem. Mini LED budou sériově vyráběny v roce 2018. Se zvýšením nákladového výkonu, které přinesly aplikace podsvícení po velkém objemu, budou Mini LED displeje také těžit a dosahovat masové výroby ve velkém měřítku, čímž se LED displeje dostanou do nového cyklu poptávky.
(1) Technologický vývoj, LED displej zvenčí a zevnitř
Od doby, kdy LED displej vstoupil na trh aplikací, prošel vývojovým procesem od jednobarevného a dvoubarevného displeje po plně barevný displej. V éře jedné a dvou barev se pro indikaci signálu používaly zejména charakteristiky vysokého jasu LED diod, včetně dopravních signálů, uvolňování bankovních informací a dalších polí. Teprve v roce 1993 byl vynalezen modrý LED čip s komerční hodnotou, který umožňoval plnofarebné obrazovky. Ke skutečnému velkoplošnému použití LED barevných obrazovek došlo po roce 2000. V této době vytvořil domácí průmysl LED měřítko a výrobci domácích displejů od té doby usilovali o domácí i zámořské trhy.
Brzy plnobarevné obrazovky se používaly hlavně ve venkovních reklamách velkého rozsahu, s velkým roztečí pixelů na obrazovce, což bylo vhodné pouze pro sledování z dálky. S pokrokem v technologii se rozteč pixelů stále zmenšuje. Po roce 2010 se objevily LED displeje s malou roztečí, což umožnilo rozšíření LED displejů z venkovních na vnitřní scény. Po roce 2016 byl trh malým uznáním široce uznáván a míra penetrace se rychle zvýšila.
S technologickými průlomy se rozteč pixelů LED dále snížila a vznik Mini a Micro LED přidal průmyslu nový impuls k rozvoji. V roce 2018 dosáhly Mini LED s roztečí bodů menším než 1 mm malosériové výroby v malém měřítku a začaly se používat ve špičkových notebookech, podsvícení herních herních monitorů a velkých vnitřních obrazovkách ve velitelských centrech a očekává se, že vstoupí do scéna domácí aplikace v budoucnosti. V současné době začali pokročilí výrobci zavádět Micro LED, dále se zmenšila velikost čipu a kvalitativně se zlepšil efekt zobrazení, kterého lze dosáhnout ve stejné oblasti. V lednu tohoto roku společnost Samsung uvedla na trh 75palcový 4K Micro LED displej. Očekává se, že Micro LED v budoucnu půjdou. Vstupte do aplikací na blízko obrazovky, které se používají ve výrobcích spotřební elektroniky, jako jsou mobilní telefony, chytré hodinky, AR / VR atd.
Hnací síla, která prochází vývojem LED displejů, pochází z výměny produktů a jádro výměny produktů pochází z technologických inovací. Na jedné straně technologická inovace umožňuje novým výrobkům nahradit zastaralé a staré výrobky a na druhé straně nahrazuje jiné původní výrobky pro displeje. Se vznikem plnobarevných obrazovek LED postupně nahrazují světelné billboardy venkovních závěsů, zatímco malé vzdálenosti rychle nahrazují vnitřní DLP a LCD spojovací obrazovky založené na výhodách plynulého spojování, vysoké sytosti barev, jednotného obrazu a nízké spotřeba energie. Vývoj technologie Mini LED a Micro LED může dále realizovat nahrazení malých a středních LCD a OLED obrazovek LED.
Po celém světě hlavní nárůst trhu s LED displeji stále pochází z produktů s malou roztečí a s dalším snižováním rozteče bodů se stále více stává hlavním zdrojem nárůstu špičková poptávka po HD / UHD.
(2) Malý rozestup a velký prostor, trh komerčních displejů je na vzestupu
Na základě výhod spojovacích obrazovek DLP a LCD s nízkým kontrastem se příslušné vnitřní scénáře stále více rozšiřují. V raných dobách, i když LED diody s malou roztečí měly dobré zobrazovací efekty, byly náklady relativně vysoké. Proto byly nejprve použity pro profesionální zobrazovací pole, jako je armáda a bezpečnost. Tato pole upřednostňují zobrazovací technologii a efekty používání před cenou a jsou méně nákladově citlivé než civilní trh. . Efekt srovnávání v poli profesionálního displeje podpořil zvýšení míry penetrace malých hřišť a náklady se snížily a postupně vstoupily do komerčních aplikací. Prvními scénami, které se začaly používat, se staly půjčovny sportovních potřeb a pódií.
Po posledních letech vývoje lze specifické oblasti malých LED aplikací rozdělit do pěti kategorií: profesionální displej, komerční displej, pronájem displeje, sportovní displej a kreativní displej. Mezi nimi je poptávka po profesionálních displejích soustředěna v obranném, vládním a veřejně prospěšném sektoru, zatímco komerční displeje, sport a leasing jsou scénáře pro civilní podnikání.
V současné době se malé výšky staly hlavním proudem LED displejů a míra penetrace v profesionálním zobrazovacím poli je značná. Špičkové komerční zobrazovací pole se stalo nejpotenciálnějším trhem, včetně reklamy, komerčního maloobchodu, konferenčních místností, kin a dalších subsektorů. Ve srovnání s profesionálním displejem Malá rozteč má krátký vstupní čas, široké aplikační scénáře a velký vývojový prostor. Jak náklady klesají, může rychle vytvořit měřítko.
3. Průnik pokračuje a profesionální boom displeje pokračuje
Profesionální displej je nejčasnější aplikací LED diod s malým roztečí od venkovních po vnitřní aplikace, včetně vojenských, bezpečnostních, dopravních, energetických a dalších vojenských a vládních dílčích scénářů. Leyard, jako první čínská společnost v masové výrobě malých LED diod, si v současné době drží první pozici na globálním trhu s malými displeji. Vzhledem k tomu, že společnost Leyard uvedla na trh produkty s malým hřištěm v roce 2012, zaměřuje se hlavně na profesionální zobrazovací pole. Pokud jde o rozdělení podle příjmů na dálku v průmyslu, největší podíl měl v roce 2012 vojenský sektor, který dosáhl 36,4%, následovaný vládním sektorem včetně složek veřejné bezpečnosti, spravedlnosti a veřejných služeb na všech úrovních. Vojenské a vládní agentury představovaly v roce 2012 více než 50% příjmů z malého prostoru a poté pronikly do podniků a institucí. Do roku 2015 tyto dvě agentury stále tvořily více než jednu třetinu.
Požadavky na informace a inteligentní displej jsou základním důvodem pro první úspěšné použití LED diod s malou roztečí v poli profesionálního displeje. LED diody s malou roztečí mají široké pozorovací úhly, vysokou obnovovací frekvenci, nízkou spotřebu energie a bezproblémové klouby, které jsou kompatibilní s veřejnou bezpečností, řízením dopravy a dalšími odděleními. Požadavky na vizuální upgrade a transformaci. V budoucnu bude růst profesionálního zobrazovacího pole vycházet z nahrazení displejů, které byly uvedeny do provozu v raných dobách, a z trendu malých LED diod pronikajících do správních jednotek nižší úrovně v oblastech souvisejících s vládou. Na druhou stranu, aby se přizpůsobily novým potřebám sociálního zabezpečení a záchranné služby, je poptávka po pohotovostním oddělení po pohotovosti stále ve fázi rychlého růstu.
(1) Veřejné bezpečnostní agentury
Jako příklad si vezměte pole veřejné bezpečnosti. V současné době jsou DLP, spojování LCD a malé LED diody hlavními obrazovkami veřejné bezpečnosti v různých čínských městech. V budoucnu bude malé hřiště nahrazovat DLP a LCD. Ve stejné době vstoupily první LED diody s malou roztečí také do období výměny produktů 3–5 let. Podle výpočtů, od správní oblasti země na úrovni provincie po správní jednotky okresu a kraje, za předpokladu, že velitelské středisko veřejné bezpečnosti každé správní divize je vybaveno pouze LED obrazovkou s malou roztečí, trh samotná velikost velitelského centra veřejné bezpečnosti může dosáhnout 3,6 miliardy juanů. Celé bezpečnostní pole lze také rozdělit do mnoha odvětví, jako je veřejná bezpečnost, požární ochrana, dopravní policie, dopisy a návštěvy, ekonomické vyšetřování, vyšetřování trestné činnosti a speciální policie. Tržní měřítko malých LED diod v bezpečnostním průmyslu daleko překročí výše uvedené odhady.
(2) Nouzové řízení
V rámci institucionální reformy Státní rady v roce 2018 bylo zřízeno oddělení krizového řízení, které přineslo krizové řízení na novou úroveň a stalo se důležitou součástí národního systému správy a řídících schopností. Podle „Třináctého pětiletého plánu na vybudování národního systému reakce na mimořádné události“ Čína původně vytvořila národní systém záchranné platformy a na základě výsledků první zprávy plánuje podporovat pohotovostní platformu a útvary a provincie Státní rady. fáze systému národní nouzové platformy. Upgrade a transformace nouzové platformy. Podle celkového plánu Státní rady bude pohotovostní platforma nasazena ve 47 sub-provinčních a vyšších jednotkách. Kromě toho bude do výstavby nouzové platformy investovat 240 měst střední úrovně v prefektuře a více než 2200 okresů a krajů. Podle údajů Foresight Industry Research Institute byla národní pohotovostní platforma uvedena do provozu v roce 2009 a Čína zahájila stavbu systému záchranné platformy. Velikost trhu byla v té době pouze 140 milionů juanů. S postupující poptávkou na trhu se rozsah v roce 2014 blížil k 2 miliardám juanů. V roce 2018 dosáhl 9,09 miliardy juanů, přičemž složený růst za tři roky činil 40%. Předvídáme, že trh s nouzovými platformami v roce 2019 překročí 10 miliard juanů.
Velmi důležitou součástí konstrukce nouzové platformy je vizuální monitorovací a příkazový systém zajišťující včasnou odezvu, rychlé odeslání a dynamické sledování v případě velkých nehod a katastrof. Systém malých displejů LED reaguje na technické požadavky a nyní vstoupil do administrativních jednotek na všech úrovních. Konstrukce systému nouzové plošiny je v plném proudu. Podle výhledových statistik k dnešnímu dni dokončilo stavbu nouzových platforem více než 30 jednotek na nižší než provinční úrovni a výše, zatímco ve městech, okresech a krajích na úrovni prefektury jsou stále ve výstavbě. Malý rozestup penetračního prostoru spočívá také ve velkém počtu měst na úrovni prefektury a různých Nouzová platforma okresu na úrovni okresu je ve výstavbě.
Podle jednoduchých výpočtů, pokud jsou velitelská centra veřejné bezpečnosti správních jednotek na všech úrovních vybavena malým LED displejem, může velikost trhu dosáhnout 3,6 miliardy juanů. V současné době je penetrace malých ploch stále soustředěna do oblastí nad prefekturou a úrovní města a tržní prostor je větší. Agentury veřejné bezpečnosti na úrovni krajů budou hlavním zdrojem budoucího růstu. Nouzové řízení má jako národní klíčové stavební oddělení po roce 2018 obrovskou poptávku po zobrazovacích systémech. Vypočítává se na základě počtu plánovaného a vytvořeného Státní radou. I když jsou oddělení pro nouzové řízení na všech úrovních vybavena pouze jednou sadou zobrazovacích systémů LED, velikost trhu se blíží 3 miliardám juanů. Od velení veřejné bezpečnosti po oblasti hašení požárů, dopravy, vyšetřování trestných činů atd. A od útvarů krizového řízení na všech úrovních až po scénáře nouzového dělení jiných správních agentur, podniků a institucí je celkový tržní prostor profesionálního zobrazení Očekává se, že překročí 10 miliard.
4 .. Hladké rozšiřování a širší komerční prostor na trhu s displeji
Od vývoje LED diod s malou roztečí se rozteč bodů neustále snižuje, čímž se dosáhlo technologického průlomu od P2.5 do P0.9. Při srovnání struktury objemu prodeje jemných produktů v letech 2016 a 2017 se tržní podíl produktů P2.5 snížil z 32% v roce 2016 na 14% v roce 2017, zatímco podíl produktů P1.5 a P1.2 se rychle zvýšil, celkem od roku 2016. Z 34% v roce 2017 na 53% v roce 2017. Náklady na technologie stále klesají, produkty s lepšími zobrazovacími efekty u malých hřišť jsou na trhu rychle přijímány a tržní podíl produktů s menšími hřišti se rychle zvýšil.
S dalším snížením rozteče pixelů vstoupily produkty LED do více aplikačních polí a díky snížení nákladů se do komerčního zobrazovacího pole dostaly LED diody s malou roztečí a staly se hlavní hnací silou LED s malou roztečí pro udržení vysoké prosperity. Podle údajů ze sítě Aowei Cloud Network vzrostl rozsah čínského trhu komerčních displejů s pevninou z 15,2 miliardy juanů v roce 2010 na 74,5 miliardy juanů v roce 2018, s mírou růstu 22,0%. Očekává se, že do roku 2020 překročí 100 miliard juanů. Pokud jde o kategorie, meziroční tempo růstu LED malých výšek na trhu komerčních displejů v roce 2018 dosáhlo 55,2%, což je stále ve fázi rychlého vývoje s nízkým podílem a vysokým tempem růstu. Naproti tomu tempo růstu spojovacích obrazovek LCD je 13,5%, zatímco spojování DLP Obrazovka displeje meziročně poklesla o 9,7% a malé rozestupy budou i nadále plně využívat její alternativní výhody a využívat obrovský prostor komerční trh s displeji. Současné scénáře segmentace, kdy výrobci zrychlují své úsilí, zahrnují velké displeje s reklamou provozu, jako jsou letiště a vysokorychlostní železniční stanice, komerční maloobchod, kina a konferenční místnosti.
(1) Velká dopravní reklama
Pokud jde o hlavní dopravu, hlavní letiště a železniční stanice doma i v zahraničí již mají velký počet LED displejů. Od letových informačních displejů až po reklamní obrazovky různých specifikací LED pronikly a na velkých letištích po celém světě existuje mnoho úžasných případů LED displejů. V současné době není míra penetrace malých LED diod v dopravních uzlech vysoká. S dalším poklesem nákladů stále existuje velký prostor pro LED diody s malou roztečí. Letiště, železniční stanice, městská železniční doprava a další pole budou i nadále pronikat.
Jako příklad si vezměte letiště domácího civilního letectví. Ke konci roku 2018 činil celkový počet vnitrostátních letišť civilního letectví 235, z nichž 37 mělo roční propustnost cestujících přesahující 10 milionů. Vzhledem k tomu, že se náklady na malé LED obrazovky snížily, velká letiště použila LED obrazovky k nahrazení světelných boxů. Zvýšení ochoty reklamy způsobí v budoucnu velikost trhu téměř 1 miliarda as ohledem na pronikání domácích LED displejových společností do V oblasti zámořské dopravní reklamy bude větší prostor pro růst v globálních dopravních uzlech.
(2) Kino trh
Kino je další silou na trhu komerčních displejů. Protože skupiny spotřebitelů mají vyšší požadavky na zážitek ze sledování, očekává se, že LED diody vstoupí na obrazovku kina v trendu vysokého rozlišení. LED má vysokou sytost barev, jasný jas, vysoký kontrast, dlouhou životnost a nízkou spotřebu energie. Ve srovnání se současnou běžnou projekcí xenonových výbojek jsou výhody zřejmé. Pokud budoucí náklady klesnou na přijatelný rozsah, je náhradním prostorem pro původní projekční zařízení malá rozteč Inkrementální prostor LED. V současné době jsou produkty Samsung Onyx LED komercializovány a pronikly do 16 zemí a regionů po celém světě. Z nich má nejvyšší míru penetrace asijsko-pacifický region. Čína v pevninské Číně byla poprvé představena ve Wanda Cinemas v roce 2018 a bylo uvedeno do provozu celkem 7 obrazovek.
Podle údajů Národního statistického úřadu počet čínských kin (14 180, 0,07, 0,50%) kinosálů v roce 2018 překročil 60 000. Podle „Vydání„ Zrychlení výstavby kin a podpora prosperity filmového trhu “ stanoviště Státní filmové správy v prosinci 2018 “, do roku 2020 dosáhne celkový počet kinosálů více než 80 000. Za předpokladu, že celková míra penetrace malých filmových obrazovek LED dosáhne 10%, od roku 2020 může nová velikost trhu filmových obrazovek dosáhnout 3 miliard juanů, akciový trh je 9 miliard juanů a celkový tržní prostor 12 miliard yuan. Stávající certifikace DCI a náklady na LED obrazovky jsou pro hlavní společnosti stále hlavními obtížemi při pronikání na trh kin. V budoucnu, jakmile bude certifikace DCI přerušena, LED obrazovky překonají stávající technologie z hlediska nákladů a kvality a trh kinematografie rychle pronikne a nahradí stávající projekční technologie.
(3) Zasedací místnost
Originální displej konferenční místnosti využívá LCD LCD televizory. Vzhledem k technologii a nákladům je pro LCD televizory obtížné dosáhnout specifikací více než 100 palců. LED diody mohou tento bod bolesti vyřešit. V současné době vstoupil trh konferenčních sálů také do fáze rychlého pronikání malých LED obrazovek, které byly úspěšně použity u velkých podniků a institucí. Podle údajů z Aowei Cloud Network počet zasedacích místností v Číně překročil 20 milionů a svět dosáhl 100 milionů. Pokud velké a střední zasedací místnosti představují 5%, míra penetrace LED obrazovek s malou roztečí dosáhne 10% a cena každé obrazovky, udržovaná na rozumné úrovni, dosáhne domácí trh úrovně desítek miliard a globální měřítko bude ještě větší.
(4) Sportovní displej
Aplikace LED displeje v oblasti sportu zahrnuje zejména požadavky na obrazovku různých sportovních akcí a stadionů. Sportovní zobrazovací pole je scéna, kde byly dříve než po profesionálním zobrazovacím poli použity LED obrazovky s malou roztečí. Rozsáhlé mezinárodní a domácí sportovní akce často musí být schopny jasně, včas a přesně zobrazit skutečnou situaci sportovních her. LED displeje s malou roztečí lze přizpůsobit ve všech aspektech, jako jsou specifikace a jas, podle požadavků hry. Současně s vývojem technologie LED jsou LED displeje s malou roztečí Spolehlivost LED je plně přizpůsobitelná venkovnímu použití. V posledních letech se dodavatelé LED barevných obrazovek pro velké mezinárodní soutěže často objevovali ve stínu čínských výrobců. Jako významný sportovní rok v roce 2020 zvýší olympijské hry v Tokiu a Evropský pohár poptávku po obrazovkách. V budoucnu bude od mezinárodních a regionálních sportovních akcí po národní a místní sportovní akce důležitým zdrojem pro růst sportovního projevu.
Podle Mezinárodního statistického úřadu bylo ke konci roku 2018 v Číně 661 sportovišť, z toho 1 na národní úrovni, 58 na provinční úrovni, 373 na prefekturní úrovni a 229 na krajské úrovni. Míra penetrace dosáhla 10%. Pouze velikost trhu domácího stadionu každé správní divize se blíží 50 milionům juanů. Pokud se rozšíří na školy, sociální organizace a globální pole, velikost trhu se řádově zvýší.
(5) Zobrazení výpůjčky
Půjčovna displeje se zaměřuje na špičkovou poptávku, zejména po jevištních představeních, velkoplošných výstavách, průmyslovém designu a dalších scénách. LED obrazovky mohou na scénu představovat vynikající světelné a umělecké efekty a divákům přinést zcela nový vizuální zážitek. Svitek čínské malby představený LED na zahajovacím ceremoniálu olympijských her v Pekingu 2008 se stal šokující vzpomínkou. S rozvojem zábavního průmyslu rychle roste poptávka po LED displejích a trh s pronajímatelskými displeji začal vykazovat známky žhavosti v roce 2016. Relevantní statistiky ukazují, že v roce 2017 dosáhl celosvětový trh s LED scénami 740 milionů amerických dolarů, meziroční nárůst o 14%. Očekává se, že si v příštích několika letech udrží růstový trend, a očekává se, že se rozsah do roku 2020 zvýší na 1 miliardu amerických dolarů.
S rozvojem technologie mají koncerty světové úrovně, uvádění produktů na trh, komerční autosalony atd. V oblasti vyšší třídy stále vyšší požadavky na kvalitu obrazu. Displeje s rozlišením 4K a 8K ve vysokém rozlišení se často objevují ve scénářích špičkových půjčovacích aplikací a oblast pronájmu je často doprovázena S potřebou přizpůsobení na míru získají společnosti s LED displejem, které mohou poskytnout celou sadu hardwarového vybavení a řídicích systémů silná konkurenceschopnost trhu v oblasti pronájmu.
Reklama, kina, konferenční místnosti atd. Jsou hlavními oblastmi LED, které otevírají trh komerčních displejů, a z komerčního hlediska patří do oblasti komerčních displejů také sport a leasing. Podle jednoduchých výpočtů dosáhla na domácím trhu samotná velikost obrazovky letištních reklamních obrazovek 900 milionů juanů a rozsah divadel a konferenčních místností přesáhl 10 miliard juanů. Pokud jde o sportovní zařízení, rozsah domácího trhu pro renovaci sportovišť na všech úrovních dosáhl 40 milionů juanů a existuje více prostoru pro globální sportovní akce.
Malý LED displej a dosavadní tržní stupnice profesionálního displeje se odhadují na desítky miliard. I když je tržní prostor komerčních displejů založen na výše uvedených relativně neutrálních předpokladech výpočtu, pouze domácí trh může dosáhnout tržní stupnice v řádu desítek miliard. Vesmír, v prostředí komerčních aplikací představovaných velkými přepravními místy, konferenčními místnostmi, divadly, pronájmy a sportovními místy, malé LED displeje již měly jasné případy a obchodní modely a lze očekávat budoucí pronikání a rozšiřování. Vidíme, že konkurenceschopnost domácích výrobců LED displejů se stále zvyšuje. V budoucnu, s ohledem na expanzi poptávky na globálním trhu, bude větší prostor pro růst.
5. Urychlení expanze a stanovení výhod na zámořských trzích
V roce 2018 dosáhla hodnota produkce LED displejů v Číně 57,6 miliard juanů, z čehož hodnota výstupu malých rozestupů byla 8,5 miliardy juanů, což představuje 14,7%, zatímco malé rozestupy si stále udrží růst o více než 40%. Gaogong (Highgong LED) očekává, že 2020 Výstupní hodnota LED s malou roztečí dosáhla 17,7 miliard juanů.
Cyklus zámořské poptávky po malých LED diodách zaostává za domácím trhem po dobu 1–2 let. Důvodem je, že zámořské trhy mají vyšší požadavky na stabilitu produktu a technologickou vyspělost. V raných fázích vývoje malého hřiště je ochota přijmout zámořský trh mnohem nižší než na domácím trhu, růst poptávky začal pomalu. Po posledních letech vývoje technologie malého hřiště dospěla a růst zámořské poptávky se zrychlil. Podle prognózy společnosti LEDinside poroste v roce 2018 celosvětový trh s malými LED diodami o 75,0% a celosvětový trh dosáhne 1,14 miliardy USD. Ve srovnání s tempem růstu v měřítku dosáhla globální LED dioda malého rozsahu nejvyššího bodu v roce 2018, zatímco nejvyšší bod tempa růstu na domácím trhu byl v roce 2017, což ověřilo časový rozdíl přibližně jednoho roku.
LED diody s malou roztečí na zámořských trzích jsou první, které se používají v komerční oblasti, a trhu se ujímají reklama, sport a pronájem. V posledních letech na zámořských trzích rychle vzrostla poptávka po malých zobrazovacích systémech LED ve špičkových uměleckých oborech, kulturních festivalech, automobilových výstavách, průmyslovém designu, dopravní reklamě a dalších oborech. Zároveň se postupně zvyšuje poptávka po značkových maloobchodních prodejnách, uvádění produktů na trh, rozhlasových a televizních studií. Zahraniční poptávka pochází spíše z vysoce kvalitních produktů a oblasti s potenciálem budoucího vývoje jsou soustředěny také v komerčních displejích.
Po letech vývoje se domácí malé LED společnosti staly globálně konkurenceschopnými. Leyard a Unilumin Technology se staly prvními třemi společnostmi na globálním podílu na malém hřišti. Poptávka ze zámořských trhů, zejména poptávka po špičkových komerčních displejích, je stále přenášena na domácí výrobce a dodává ji tuzemské společnosti s LED displeji. Příjmy hlavních výrobců v zámoří se rok od roku zvyšovaly, což na jedné straně ověřuje uznání produktů na zámořských trzích a na druhé straně zlepšuje globální konkurenceschopnost. Vzhledem k tomu, že zámořská poptávka po jemných hřištích se od roku 2018 zrychluje, bude si i v budoucnu udržovat vysokou míru růstu. Postavení domácích výrobců na trhu určuje, že získají více prostoru pro zahraniční růst.
(1) Mini LED je připravena k použití, mikroprostor je neomezený
Mini LED dosáhly masové výroby v malém měřítku. V současnosti budou podsvícení Mini první, která dosáhnou velkého komerčního využití řízeného výrobci terminálů. Nárůst dodávek sníží náklady na Mini LED a pomůže Mini RGB dosáhnout hromadné výroby. V současné době má celý průmyslový řetězec podmínky pro technologii, výrobní kapacitu a výnosy. Krátkodobě dosáhne vysoké hlasitosti a Mini LED se stal novým cyklem vývoje LED displejů. Micro LED v budoucnu vstoupí do oblasti spotřební elektroniky, jako jsou mobilní telefony a nositelná zařízení. Prostor na trhu je širší. Je stále ve fázi technologické rezervy. Uspořádání pokročilých výrobců urychluje příchod éry Micro LED.
A. Mini LED: masová výroba je realizována, vývoj vstupuje do rychlého pruhu
S pokrokem v technologickém výzkumu a vývoji se LED čipy vyvinuly do menších velikostí a zrodily se Mini LED a Micro LED. Mini LED, jako přechodová fáze vývoje malých výšek na Micro LED, zdědila výhody plynulého sestřihu, širokého barevného gamutu, nízké spotřeby energie a dlouhé životnosti tradičních malých LED diod, přičemž má také lepší ochranu a vyšší rozlišení „Stát se technologií nové generace LED displejů.
Aplikace Mini LED ve velkém měřítku je hlavně ve dvou směrech, jedním je přímé zobrazení RGB, pomocí Mini LED lze dosáhnout řešení displeje s menší velikostí a vyšším rozlišením, druhé používá Mini LED jako řešení podsvícení pro TV, počítačové monitory, atd. Produkty s mini podsvícením byly letos dodávány v malých dávkách, zejména se zaměřením na výrobce LED obalů a výrobce televizních terminálů. Ve srovnání s Mini RGB je podsvícení spotřebitelského trhu širší. V červnu tohoto roku představila společnost Apple WWDC Pro Display XDR, což je 32palcový 6K displej podobný podsvícení Mini. Pokusy vlivných výrobců terminálů budou účinně řídit průmyslový řetězec Layout, u podsvícení Mini se očekává, že v krátkodobém horizontu dosáhne velkovýroby.
Mini RGB byl sériově vyráběn v roce 2018 a komerčně dostupný rozteč bodů dosáhl 0,9 mm. Letos byly také uvedeny na trh produkty P0.7. Z pohledu časového průběhu, poté, co Mini podsvícení vstoupí do masové výroby, efekt měřítka realizuje celkové náklady na Mini LED Pokles, čímž se Mini RGB dostane do komerční komerční scény.
Z pohledu uspořádání předních, středních a následných výrobců v průmyslovém řetězci společnost Mini LED úspěšně vybavila technologii, kapacitu a podmínky výnosu a brzy vstoupí do rychlého vývoje a stane se novým trhem s modrým oceánem. pro LED displeje.
Pokud jde o velikost trhu, globální a čínský růst Mini LED je stále v rané vysokorychlostní fázi a udrží si vysokorychlostní růst. Podle prognózy Gaogong LED je rozsah trhu aplikací Mini LED v mé zemi v roce 2018 pouze 300 milionů juanů a očekává se, že v roce 2020 dosáhne 2,2 miliardy juanů.
b. Micro LED: Špičková technologie směřující do oblasti spotřební elektroniky
Ve srovnání s Mini LED má Micro LED menší velikost čipu a hustší rozteč bodů. V budoucnu vstoupí do oblasti malých displejů, jako jsou nositelná zařízení, mobilní telefony a počítače, nebo se stane alternativou k současné populární technologii OLED displejů. V současnosti přední světoví výrobci technologií, jako jsou Samsung a Sony, vystavovali produkty Micro LED jako exponáty. Podle odhadů LEDinside bude komercializace Micro LED realizována před televizním polem a poté budou uvedena nositelná zařízení, displeje, mobilní telefony, AR / VR atd. V oblasti spotřební elektroniky se očekává, že budoucí růstový prostor překročí Mini LED.
V současnosti Micro LED stále podléhá technickým omezením, jako jsou miniaturní čipy a masivní přenosy, a nebyl schopen dosáhnout masové výroby. Je stále ve fázi technologické rezervy. Od letošního roku však domácí i zahraniční vyspělí výrobci zrychlují nasazení technologie Micro LED. Micro LED se po Mini LED stane dalším novým cyklem vývoje LED displejů a od malého rozteče po Mini až Micro se proces nového cyklu od zdánlivé podoby hlavního proudu zrychluje díky vývoji technologie.
6. Koncentrace průmyslového řetězce LED je dobrá pro vedoucí expanzi
Vývoj domácího průmyslového řetězce LED je relativně vyspělý a koncentrace na trhu je relativně vysoká a postupně se zvyšuje od navazujícího k navazujícímu. V poli následného displeje jsou výhody předních výrobců stále zřetelnější. Tržní podíl špičkové poptávky je soustředěn na vůdce. Díky spolupráci celého průmyslového řetězce mají výrobci LED displejů globální konkurenceschopnost. Díky plánům na rozšíření nových technologických kapacit si v budoucnu udrží vyšší příjmy. Tempo růstu.
(1) Domácí dodavatelský řetězec je koncentrovaný a výhoda rozsahu se stává zřetelnější
Průmyslový řetězec LED je rozdělen na upstream čipy, midstream balení a následné aplikace. V současné době je odvětví LED v mé zemi v globálním měřítku relativně vyspělé. Celé odvětví má silnou konkurenceschopnost a vysoký podíl na globálním trhu a na domácím trhu je vysoká míra koncentrace, která se zvýšila z navazujícího na navazující.
Podle údajů Gaogong LED činila celková výstupní hodnota odvětví LED v mé zemi v roce 2018 728,7 miliard juanů, přičemž za posledních 10 let dosáhla složená míra růstu 24,4%. Jedná se o odvětví s vysokým růstem, pokud jde o míru růstu. Pokud jde o distribuci výstupní hodnoty, hlavní příspěvek průmyslového řetězce LED pochází z následného aplikačního průmyslu. V roce 2018 činila hodnota výstupu aplikace LED 84,2%. Za posledních 10 let se hodnota výstupu odvětví aplikací LED zvýšila ze 70% na 84% a podíl tohoto odvětví výrazně převyšuje rozsah předcházejících čipů a středních obalů.
V roce 2018 ukázala výstupní hodnota průmyslového řetězce LED v mé zemi, že předcházející čipy představovaly 2,6%, obaly 13,2% a následné aplikace více než 80%. V roce 2018 činila hodnota výstupu aplikace LED v mé zemi 613,6 miliard juanů, což je desetinásobek hodnoty výstupu 60 miliard juanů v roce 2009, a CAGR za posledních 10 let činila 25,3%.
Od roku 2009 poskytl stát průmyslu LED silné finanční dotace, což vedlo k nadměrné kapacitě a neustálému poklesu cen čipů. Po několika letech úprav v modelu konkurence je současný upstreamový čipový průmysl vysoce koncentrovaný, přičemž tržní podíly jsou soustředěny v Sanan Optoelectronics a HC Semitek (9,430, 0,01, 0,11%) a dalších předních společnostech, v roce 2018 domácí průmysl LED čipů CR3 dosáhl 71%.
Z hlediska globálního podílu na trhu představuje čínská hodnota produkce LED čipů téměř 40% globálního trhu.
Střední obalový průmysl také zažil upstreamový vývojový model s postupným zvyšováním koncentrace průmyslu a globálním posunem v tomto odvětví. V současné době tvoří čínské obalové společnosti více než 50% světové hodnoty produkce a v roce 2017 dosáhly 58,3%.
Konkurenční vzorec domácího průmyslu vytvořil situaci „jeden super, mnoho silných“. Z pohledu domácích společností s obaly na LED obaly v roce 2018 překročil roční příjem šesti nejlepších výrobců LED obalů v roce 2018 1,5 miliardy juanů, z nichž Mulinsen je největší a téměř dvakrát největší národní optoelektronika. Z pohledu aplikací LED displejů se podle statistik LEDinside v roce 2018 umístili čínští výrobci displejových LED obalů na prvním místě v příjmech, následovaní společnostmi Mulinsen a Dongshan Precision (26.200, -0,97, -3,57%).
Trend odvětví následných aplikací je v zásadě stejný jako celkový trend odvětví LED a tempo růstu je o něco vyšší než růst celého odvětví. Gaogong LED předpovídá, že od roku 2017 do roku 2020 bude CAGR LED aplikací v Číně asi 18,8%; do roku 2020 dosáhne výstupní hodnota LED navazujících aplikací 890 miliard juanů.
V roce 2018 představovaly obrazovky 16% tržního rozsahu navazujících aplikací. Existuje hlavně 6 domácích výrobců displejů. Leyard a Unilumin Technologies mají velký podíl na trhu a jsou lídry v oboru. Absen (10,730; 0,04; 0,37)%), Lianjian Optoelectronics (3,530; 0,03; 0,86%) (ochrana práv), Alto Electronics a Lehman Optoelectronics (8 700; -0,09; -1,02%), následovaný tržním podílem. Přední výrobci mají také relativně vysoký podíl na globálním trhu. Společnosti Leyard a Unilumin Technologies se staly prvními třemi společnostmi na světě s malými podíly na hřišti.
Celkově odvětví LED prošlo procesem přenosu výrobní kapacity do pevninské Číny a domácí výrobci v současnosti představují relativně vysoký podíl na globálním trhu. Zároveň se postupně zvýšila koncentrace domácího trhu. Od aplikace po výrobu čipů, čím vyšší je koncentrace předcházejících průmyslových odvětví, tím větší je podíl na trhu předních výrobců v různých vazbách. Díky výhodám z rozsahu se postavení předních výrobců upevnilo ve vývoji tohoto odvětví. V budoucnu budou výhody předních výrobců na pevnině zřetelnější na domácích i globálních trzích.
(2) Globální konkurenceschopnost se zlepšila a hlavní efekt sektoru LED displejů se prohloubil
V současné době se globální konkurenceschopnost domácích společností s LED displejem postupně prohlubuje a byly vyvinuty přední společnosti s relativně stabilním postavením na trhu. Od tradičního displeje po malé hřiště, budoucí prostor pro růst pochází z relativně špičkové komerční poptávky po displeji. Na základě hlavní výhody se nabídka na trhu stále více koncentruje na přední výrobce. Domácí průmyslový řetězec LED je vyspělý a upstream a downstream dosahují dobrého propojení, které poskytuje výrobcům displejů jedinečné průmyslové prostředí pro dosažení technologické iterace a podpory výroby. Proto se efekt hlavy zobrazovacího panelu bude nadále prohlubovat.
1. Technologická iterace, špičkové dodávky se soustřeďují na vůdce
Přestože je koncentrace domácího trhu s LED displeji nižší než u předního a středního proudu, s rozvojem technologie je nabídka stále více soustředěna na hlavní výrobce. Tržní podíl šesti největších společností s LED displejem dosáhl v roce 2017 30,2%. Mezi nimi mají významné tržní podíly společnosti Leyard a Unilumin Technology, které dosáhly 14,0%, respektive 7,2%. Ve srovnání s tradičními LED displeji jsou technologie a kanálové bariéry produktů s malým hřištěm relativně vysoké, zejména v rané fázi vývoje, což je špičkové umístění. Podíl na trhu mohou získat pouze relativně velcí výrobci. Proto je průmyslová koncentrace vyšší než u tradičních LED displejů. Celkový tržní podíl hlavních výrobců přesahuje 60%, zatímco tržní podíl prvních 3 výrobců na celkovém trhu s LED displeji byl v roce 2017 pouze 24,8%. Mezi nimi jsou dva nejvýznamnější výrobci na trhu s malými hřištěmi, Leyard a Unilumin, mají v prvním čtvrtletí roku 2018 více než polovinu podílu na trhu a dosáhly 58,1%.
Soudě podle současného rozložení výrobců displejů v Mini LED bude budoucí nabídka stále soustředěna na hlavní výrobce, protože výrobci s předním podílem na trhu mají technickou a finanční sílu. Trend vývoje od tradičního LED displeje k malému rozteči bude pronikat od vyhrazeného displeje k komerčnímu displeji s malým roztečí a bude se dále konsolidovat vývoj malého rozměru k Mini LED a v budoucnu se bude dále zvyšovat koncentrace trhu.
2. S podporou průmyslového řetězce získaly LED displeje globální konkurenceschopnost
Drtivá většina světových výrobců schopných vyrábět a prodávat malé LED diody je soustředěna v Číně. Leyard zaujímá první místo na světovém tržním podílu malých LED diod, globální podíl na trhu Unilumin Technology je první tři a domácí podíl je na druhém místě za Leyardem. Z hlediska podpory průmyslového řetězce představuje hodnota výstupu domácího balení LED více než polovinu světové hodnoty, zatímco předcházející společnosti jako Sanan Optoelectronics a HC Semitek poskytují velké množství vysoce kvalitních a konkurenceschopných čipů pro dosažení úspor z rozsahu. pro domácí výrobce LED displejů a posílení globálního konkurenceschopnosti poskytuje podporu průmyslového řetězce.
Podle statistik LEDinside představovala Čína v roce 2018 48,8% globálního trhu s malými displeji LED a Čína přibližně 80% celé Asie. Zámořské společnosti vyrábějící LED displeje mají v zásadě pouze rozsáhlou výrobu a prodej produktů LED s malou roztečí Daktronics, ale cena je mnohem vyšší než u čínských společností na pevnině. Ve srovnání se zámořskými společnostmi mají domácí malé LED společnosti zjevnější konkurenční výhody, pokud jde o rychlost růstu a ziskovost.
Soudě podle žebříčku výrobců na globálním trhu vytvořil LEDinside statistiku příjmů osmi nejlepších výrobců LED displejů. Kromě Daktronics na třetím místě jsou osmi nejlepšími výrobci v roce 2018 všichni čínští výrobci a osm nejlepších výrobců zaujímá 50,2%. Z podílu na trhu společnost LEDinside odhaduje, že tento podíl se v roce 2019 dále zvýší na 53,4%. výrobci LED displejů, je v souladu s trendem na domácím trhu a má vyšší koncentraci než výrobci LED displejů. Společnost TrendForce nedávno vydala údaje o žebříčku tržeb výrobce LED displejů s malou roztečí z roku 2019. Prvních šest výrobců má vše. Z Číny se společnost Samsung Electronics umístila na sedmém místě a první tři budou představovat 49,5% a první sedm bude 66,4%. Je vidět, že po letech vývoje se tuzemští výrobci LED displejů etablovali na prvním celosvětovém žebříčku, zejména síla malého rozteče je dostatečná k tomu, aby hrály jejich výhody na trhu komerčních displejů.
3. Výrobní kapacita výrobců se nadále rozšiřuje a vytváří základ pro budoucí růst v měřítku
Z pohledu tržeb šesti hlavních výrobců displejů pouze LED displeje, díky tomu, že se v roce 2016 staly mainstreamovými malé výšky, se tržby šesti výrobců rok od roku zvyšovaly a nárůst Leyard and Unilumin Technology je nejvýznamnější. Pokud jde o míru růstu tržeb, je rychlost růstu špičkových výrobců také vyšší než u ostatních výrobců. Unilumin Technology mezi nimi úspěšně rychle obsadila trh distribučním modelem s nejvyšší mírou růstu v letech 2017--2018. Výrobci s relativně nízkým podílem na trhu se v první polovině letošního roku stali vycházejícími hvězdami a jejich růst tržeb předčil růst hlavních výrobců a dosáhl růstu o více než 35%, a to díky jejich úsilí o displeje s menší roztečí.
Zatímco poptávka po malých roztečích rychle roste, růst tržeb výrobců LED displejů je doprovázen rozšiřováním kapacity. Vzhledem k růstu provozních výnosů a kapitálových výdajů čtyř výrobců LED displejů od roku 2016 do první poloviny roku 2019 si kombinovaný provozní příjem udržel vysoké tempo růstu více než 20% a celkové roční kapitálové výdaje zůstaly nad 450 miliony. Až na mírný pokles v roce 2018 si kapitálové výdaje udržovaly růst. Díky trhu s komerčními displeji a Mini / Micro LED se meziroční růst kapitálových výdajů v roce 2019 odrazil.
Od roku 2019 výrobci LED displejů aktivně využívají výrobní kapacitu Mini LED. Očekává se, že nově přidané Mini LED diody v příštích 2–3 letech postupně dosáhnou plánované výrobní kapacity a výrobní rozsah hlavních výrobců se bude dále rozšiřovat. Poptávka po Mini LED je slibná a rozšíření výrobní kapacity položí výrobcům základy k dosažení růstu tržeb a zvýšení podílu na trhu.
4. Investiční poradenství a doporučený cíl
Hnací silou vývoje LED displejů je růstový trend malé výšky tónu na trhu komerčních displejů a nový cyklus expanze poptávky způsobený velkým objemem Mini LED. Z krátkodobého hlediska je dynamika vývoje každého segmentu trhu komerčních displejů silná. Ve střednědobém horizontu dosahuje Mini LED velkého komerčního využití, zatímco dlouhodobý vývoj spočívá ve vyspělé technologii Micro LED vstupující do oblasti spotřební elektroniky. Koncentrace průmyslového řetězce se zvýšila a výhody předních výrobců z rozsahu se staly prominentními. Vzhledem k tomu, že se trend poptávky vyvíjí k špičkovým výrobkům, doporučujeme přední výrobce v oboru a výrobce s výhodami špičkových produktů.
(1) Průmyslové investiční návrhy
Celkově je růst na straně poptávky hlavním důvodem pro vstup LED displeje do vzestupného cyklu. Vývoj průmyslu se vždy točil kolem nahrazování poptávky a vznik malých rozestupů přinesl revoluční změny, protože si uvědomil, že LED diody se pohybují z venkovního do vnitřního prostředí. Se snížením nákladů proniká profesionální zobrazovací pole do širšího komerčního zobrazovacího pole.
V současné době je poptávka po malých rozestupech stále ve stadiu rychlého rozvoje a míra penetrace v oblasti profesionálního zobrazení je relativně vysoká. Budoucí růst bude pocházet z intenzivního období počátečních uvedení produktů na trh a infiltrace provinčních a obecních správních jednotek na okresní a krajské úrovně. Trh je stále v plenkách. V budoucnu přinese špičkový růst poptávky po dopravní reklamě, komerčním maloobchodu, kinech, zasedacích místnostech a dalších podoblastech tržní prostor 100 miliard juanů. Zároveň malý zahraniční trh vstoupil do období rychlého růstu a celková poptávka po globálním průmyslovém odvětví LED displejů je značná. Současně s vývojem malého hřiště dosáhla Mini LED malosériové výroby v malém měřítku a v budoucnu vstoupí na domácí scénu. Hromadná výroba podsvícení Mini podpoří snížení nákladů a Mini RGB také zvýší objem. Trh komerčních displejů navazuje na nový technologický cyklus Mini / Micro LED. Trend vývoje LED displeje v krátkodobém, střednědobém a dlouhodobém horizontu je shrnut následovně:
S ohledem na situaci na straně nabídky domácí průmyslový řetězec LED vyzrál, globální výrobní kapacita se přesunula do pevninské Číny a koncentrace průmyslu na domácím trhu se postupně zvýšila z navazujícího na navazující. Koordinovaný rozvoj průmyslového řetězce nadále posiloval konkurenceschopnost domácích výrobců LED displejů. S další aktualizací a iterací technologie se nabídka špičkových produktů v budoucnu bude stále více soustředit na přední výrobce v oboru. Konsolidace výhod rozsahu umožňuje předním výrobcům dosáhnout dalšího zvýšení podílu na trhu při současném zvýšení poptávky. Na druhou stranu plán rozšíření kapacity předních výrobců podpoří růst rozsahu příjmů. Proto doporučujeme věnovat pozornost předním výrobcům LED displejů a těm, kteří mají výhody v oblasti špičkové poptávky.
(2) Doporučený předmět
Na základě komplexní analýzy doporučujeme hlavně Unilumin Technology (300232), předního výrobce LED displejů, a Alto Electronics (002587), výrobce s výhodami v oblasti špičkových displejů. Doporučuje se věnovat pozornost Leyard (300296), National Star Optoelectronics (002449), Jufei Optoelectronics (300303), Ruifeng Optoelectronics (8,340; 0,34; 4,25%) (300241); Hongli Zhihui (12,480; 0,21; 1,71%) ( 300219), Sanan Optoelectronics (600703), HC Semitek (300708) atd.
…
(Zdroj zprávy: Huajin Securities)
Čas odeslání: září-02-2020